Пока бушевали пожары, а города задыхались от дыма и жары, экономические новости не отличались особой накаленностью. Весь август продолжались вялые прения по поводу набившей оскомину и, похоже, окончательно утратившей реальные перспективы модернизации. Буксующий и считающий себя президентом ДАМ безуспешно и чем дальше, тем более дежурно пытается справиться с огромной бюрократической махиной. Однако это ему не удается, а времени остается все меньше. По мотивам статистических отчетов зарождается обсуждение темы «Стагнация или рецессия?». А может быть, «Вторая волна»? Аналитики предрекают голод по причине неурожая, набирает силу дискуссия о наличии либо отсутствии переходящих запасов зерна. Данные разнятся с амплитудой в десятки процентов. Когда видишь подобное, мозг отказывается воспринимать любые статистические данные и автоматически выдает подсказку, в абсолютном большинстве случаев звучащую как «нет». Нет запасов, нет фондов, нет резервов, а самое главное нет уверенности, что данные достоверны, а управляющая система, выдающая нам эти самые данные, на самом деле существует, а не только кажется нам.
Комментарий Сергея Федорова, ГК «Алор»:
Вот и подошел к концу наш очередной «сеанс одновременной игры», на этот раз обошлось без криков «Здесь у меня стояла ладья! У меня все ходы записаны!». Продаем все из портфеля и смотрим, что получилось: портфель наш вырос на 33,49% за 9 месяцев, индекс ММВБ за этот период вырос всего на 5,3% . Хорошо – толпу обыграли. Что-то меня подвигло сравнить наши результаты с итогами ПИФов за этот период – опа! Мы – 95% Управляющие компании обыграли – это тоже хорошо.
Резюме: даже если рынок находится в невнятном боковике – всегда есть возможность заработать. Набираем новый портфель и начинаем новый раунд! Следите за руками...
Комментарий ОАО КБ «Солидарность»
Макроэкономическая ситуация в мире в последний месяц ухудшилась, появились признаки замедления роста экономик Китая, Японии, США. Цены на нефть снизились в связи с уменьшением спроса со стороны Китая, индекс ММВБ торгуется ниже важной отметки 1400 п. Покупаем наиболее сильные, на наш взгляд, бумаги: «Газпром» и «Транснефть»; остальной кэш потратим на покупки только после уверенного преодоления 1400, а затем – 1430 пп. по индексу ММВБ, либо после снижения индекса до 1320-1330 пп.
Комментарий ИК «Джи Ай Ди Инвест»:
Мы предлагаем, помимо традиционных вложений в акции первого эшелона, сделать упор на некоторые бумаги из второго. Например, инвестиции в бумаги «Уралкалия» на фоне будущего слияния с компанией «Сильвинит», на наш взгляд, кажутся достаточно интересными, так как это объединение позволит создать вторую в мире компанию производителя по объему выпуску калийных удобрений. Это увеличивает привлекательность вложений в данные бумаги на среднесрочную перспективу.
Отдельное место стоит выделить компаниям энергетического сектора. Аномальная жара вызвала рост цен на электроэнергию, это связано с постоянным использованием в помещениях кондиционеров, вентиляторов и холодильных установок. В связи с этим мы ожидаем, что квартальные показатели «энергетиков» будут достаточно позитивными, что найдёт отражение в котировках ценных бумаг этого сектора. Наиболее перспективными из них являются бумаги «РусГидро», «Мосэнерго» и «Холдинга МРСК», именно они обладают наибольшим потенциалом роста. Среди «металлургов» мы делаем ставку на акции «НЛМК» и «Полиметалла». Акции «НЛМК» попали в наш топ-лист, так как рост прибыли «НЛМК», по РСБУ, дает основание ожидать, что компания покажет сильные результаты по GAAP, которые должны быть опубликованы в сентябре. Бумаги «Полиметалла» будут балансировать наш портфель в случае роста цен на золото, что в целом уравняет динамику этого сектора.
Комментарий ООО «ДОХОДНЫЙ ДОМ ИНВЕСТОРА»:
Опасения инвесторов относительно перспектив дальнейшего восстановления экономик ведущих государств в последнее время лишь усиливались и подкреплялись негативной макростатистикой из-за рубежа. Несмотря на то, что беспокойство на мировых площадках не переросло в панику, вероятность усиления негативных тенденций на российском рынке акций по-прежнему остается довольно высокой. Поэтому мы решили возобновить формирование инвестиционного портфеля, придерживаясь консервативной стратегии.
Большая часть капитала была направлена в корпоративные облигации «Соллерс-2», «ЮтэйрФБО-1» и «КБРенКап-3», которые обладают приемлемой в текущих условиях доходностью и характеризуются допустимым уровнем риска. Оставшуюся часть средств мы распределили среди акций компаний первого и второго эшелонов. В частности, в портфель включены акции «НЛМК» и «префы» «Татнефти». Несмотря на отсутствие явных ухудшений фундаментальных показателей деятельности этих компаний, на протяжении последних недель их акции выглядели слабее других бумаг соответствующих секторов, что, на наш взгляд, является неоправданным. Кроме того, в портфель вошли акции «Аэрофлота», драйвером роста которых в ближайшее время может стать значительное увеличение пассажироперевозок во 2-м квартале. Акции «Белона» включены в портфель исходя из ожидаемого увеличения инвестпрограммы и технических предпосылок. Что касается акций «ПИКа», то они способны показать хорошую динамику в ближайшие месяцы на фоне продолжающегося восстановления рынка жилой недвижимости в регионах присутствия группы.
Комментарий ОАО «Финансовый Дом Росинвест»:
В связи с неопределенностью, царящей на рынке, предпочитаем пока оставаться в КЭШе и стартовать в сентябре.
1 место – ГК «Алор»
2 место – ООО «ДОХОДНЫЙ ДОМ ИНВЕСТОРА»
3 место – ИГ «Вельдега»
4 место – ОАО «Росинвест»
5 место – банк «Солидарность»
Глядя на результаты, можно разделить наших участников на три условных группы. «Алор» с «ДОХОДНЫМ ДОМом» находятся соответственно на первом и втором местах, практически на расстоянии вытянутой руки. «Алор» начиная с ноября, придерживаясь довольно рискованной стратегии, выдал отличные показатели, причем намного лучше большинства профессиональных участников рынка. «Обыграл толпу», как он сам определяет свой результат. «ДД», избрав обычную для себя умеренно-консервативную модель поведения, тем не менее, отстал от лидера некритично и имеет схожие результаты. Вторая группа – «Вельдега» и «Росинвест» умудрились прийти к финишу практически одновременно, и разделяют их результаты всего какие-то доли процента. 25% за 9 месяцев, заработанных на вложенные деньги, – по нашему мнению, отличный результат, доказывающий, что при грамотном подходе на фондовом рынке вполне реально иметь доходность, сопоставимую с так называемым «обычным бизнесом», т.е. торговлей, услугами и т.д.
Замыкает наш рейтинг «Солидарность», не показавшая в данный момент сколько-нибудь значимых результатов. Надеемся, что в новом раунде им повезет больше.
Одновременно с фиксацией текущей ситуации, участники представили на ваш суд новые портфели. Во многом предпочтения схожи с теми, что мы увидели в прошлые месяцы. Время «боковика», видимо, еще не подошло к концу, поэтому оценки текущей рыночной ситуации довольно сдержанны. «ДД», как обычно, страхуется облигациями. «Солидарность», как и «Росинвест», предпочитает выждать момент для полноценного вхождения в рынок, надеясь на осеннее ралли. «Алор», как водится, мало что может испугать, поэтому их портфель под завязку набит «голубыми фишками». «Вельдега» взяла тайм-аут и, надеемся, в будущем еще порадует нас своим участием. А ее место занимает одна из старейших и опытнейших фондовых компаний Саратова – «Джи Ай Ди Инвест». Зная за этой компанией весьма мощный бэкграунд, тем более интересно будет посмотреть на их результаты. Удачи!
Комментариев нет:
Отправить комментарий